公用职业—电力自然气周报：四川首推煤电政府授权合约机制，2024年我国自然气入口量同比增长9.9%

（以下内容从信达证券《公用职业—电力自然气周报：四川首推煤电政府授权合约机制，2024年我国自然气入口量同比增长9.9%》研报附件原文摘记）本期内容撮要:本周阛阓清晰：范围1月17日收盘，本周公用职业板块上升1.4%，清晰劣于大盘。其中，电力板块上升1.29%，燃气板块上升2.13%。电力行业数据追踪：能源煤价钱:秦港能源煤价钱周环比着落。范围1月17日，秦皇岛港能源煤(Q5500)山西产阛阓价760元/吨，周环比着落7元/吨。范围1月17日，广州港印尼煤(Q5500)库提价839.17元/吨，周环比着落2.10元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价834.43元/吨，周环比着落0.83元/吨。?能源煤库存及电厂日耗：秦港能源煤库存周环比减少，电厂日耗周环比下降。范围1月17日，秦皇岛港煤炭库存665万吨，周环比下降17万吨。范围1月16日，内陆17省煤炭库存9324.6万吨，较上周下降8.5万吨，周环比下降0.09%；内陆17省电厂日耗为399.9万吨，较上周下降30.9万吨/日，周环比下降7.17%；可用天数为23.3天，较上周增多1.6天。范围1月16日，沿海8省煤炭库存3435.2万吨，较上周下降52.2万吨，周环比下降1.50%；沿海8省电厂日耗为198.4万吨，较上周下降14.0万吨/日，周环比下降6.59%；可用天数为17.3天，较上周增多0.9天。?水电来水情况：三峡出库流量周环比增多。范围1月15日，三峡出库流量7700立方米/秒，同比上升12.74%，周环比上升10.95%。要点电力阛阓来回电价：1）广东电力阛阓：范围2024年11月8日，广东电力日前现货阛阓的周度均价为334.15元/MWh，周环比上升11.91%，周同比下降26.2%。范围2024年11月8日，广东电力及时现货阛阓的周度均价为306.57元/MWh，周环比上升11.19%，周同比下降33.4%。2）山西电力阛阓：范围2024年11月14日，山西电力日前现货阛阓的周度均价为384.67元/MWh，周环比上升16.29%，周同比上升3.5%。范围2024年11月14日，山西电力及时现货阛阓的周度均价为413.23元/MWh，周环比上升25.79%，周同比上升10.3%。3）山东电力阛阓：范围2024年11月14日，山东电力日前现货阛阓的周度均价为319.20元/MWh，周环比下降2.79%，周同比下降11.6%。范围2024年11月14日，山东电力及时现货阛阓的周度均价为353.81元/MWh，周环比上升7.06%，周同比下降1.3%。（注：近期数据未更新）自然气行业数据追踪：国表里自然气价钱：欧洲TTF及好意思国HH现货价周环比上升。范围1月17日，上海石油自然气来回中心LNG出厂价钱宇宙指数为4465元/吨，同比下降6.69%，环比上升0.16%；范围1月16日，欧洲TTF现货价钱为14.14好意思元/百万英热，同比上升47.9%，周环比上升1.8%；好意思国HH现货价钱为4.37好意思元/百万英热，同比上升5.3%，周环比上升10.9%；中国DES现货价钱为13.49好意思元/百万英热，同比上升28.4%，周环比下降2.1%。欧盟自然气供需及库存：2025年第2周，欧盟自然气供应量53.6亿方，同比下降15.0%，炒股配资周环比下降3.6%。其中，LNG供应量为23.7亿方，周环比上升5.6%，占自然气供应量的44.2%；入口管谈气29.9亿方，同比下降13.7%，周环比下降9.8%。2025年第2周，欧盟自然气消耗量（咱们估算）为93.9亿方，周环比上升4.3%，同比下降15.0%；2025年1-1周，欧盟自然气累计消耗量（咱们估算）为184.0亿方，同比上升1.0%。国内自然气供需情况：2024年11月，国内自然气表不雅消耗量为348.60亿方，同比下降0.3%。2024年12月，国内自然气产量为218.00亿方，同比上升4.5%。2024年11月，LNG入口量为615.00万吨，同比下降9.6%，环比下降6.1%。2024年11月，PNG入口量为465.00万吨，同比上升12.0%，环比上升16.5%。本周行业要点新闻：1）2024年12月宇宙规上工业发电量同比增长0.6%，其中火电发电量同比下降2.6%：2024年12月份，宇宙规上工业发电量8462亿千瓦时，同比增长0.6%。分品种看，12月份，宇宙规上工业核电、太阳能发电增速加速，火电由增转降，水电、风电由降转增。其中，规上工业火电同比下降2.6%，11月份为增长1.4%；规上工业水电增长5.5%，11月份为下降1.9%；规上工业核电增长11.4%，增速比11月份加速8.3个百分点；规上工业风电增长6.6%，11月份为下降3.3%；规上工业太阳能发电增长28.5%，增速比11月份加速18.2个百分点。2）2024年我国自然气入口量增长9.9%：1月13日，海关总署发言东谈主吕大良示意：2024年，我国入口额达18.39万亿元，同比增长2.3%，量度保持各人第二猛入口国地位，其中，自然气入口量增长9.9%。投资忽视：1）电力：国内历经多轮电力供需矛盾孔殷之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。在电力供需矛盾孔殷的态势下，煤电顶峰价值突显；电力阛阓化改变的接续推动下，电价趋势有望稳中小幅上升，电力现货阛阓和扶植处事阛阓机制有望接续膨胀，容量电价机制负责出台，明确煤电基石地位。双碳磋议下的新式电力系统配置或将接续依赖系统移动技能的丰富和进入。此外，伴跟着发改委加大电煤长协保供力度，电煤长协本色践约率有望角落上升，咱们判断煤电企业的老本端较为可控。瞻望翌日，咱们合计电力运营商的功绩有望大幅改善。忽视关心：宇宙性煤电龙头：国电电力、华能海外、华电海外等；电力供应偏紧的区域龙头：皖能电力、浙能电力、申能股份、粤电力A等；水电运营商：长江电力、国投电力、川投能源、华能水电等；同期，煤电开辟制造商和纯真性矫正时候类公司也有望受益于煤电新周期的开启，开辟制造商有望受益方向：东方电气；纯真性矫正有望受益方向：华光环能、青达环保、龙源时候等。2）自然气：跟着上游气价的回落和国内自然气消耗量的收复增长，城燃业务有望罢了毛差相识和售气量高增；同期，领有低老本长协气源和摄取站钞票的买卖商或可凭证阛阓情况自主聘用扩猛入口或把执海外阛阓转售机遇以增重利润空间。自然气有望受益方向：新奥股份、广汇能源。风险要素：宏不雅经济下滑导致用电量增速不足预期，电力阛阓化改变推动渐渐，电煤长协保供策略膨胀力度不足预期，国内自然气消耗增速收复渐渐。

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