德邦证券：赐与长城汽车买入评级

德邦证券股份有限公司赵悦媛，邓健全，赵启政，秦梓月近期对长城汽车进行询查并发布了询查诠释注解《1-7月累计销售超65万辆，7月出口销量改换高》，本诠释注解对长城汽车给出买入评级，面前股价为22.99元。

　　长城汽车(601633)　　投资重点　　事件：长城汽车公布7月销量。7月长城汽车结束汽车销量9.1万辆，同比-16.3%，环比-6.9%。1-7月累计销量65.1万辆，同比+3.6%。分品牌看，（1）7月哈弗品牌销量5.3万辆，同比-15.9%，环比+10.9%；1-7月累计销量35.3万辆，同比-0.8%；（2）7月WEY品牌销量0.3万辆，同比-58.4%，环比-5.9%；1-7月累计销量2.3万辆，同比-8.8%；（3）7月长城皮卡销量1.2万辆，同比-24.1%，环比-21.1%；1-7月累计销量10.4万辆，同比-12.2%；（4）7月欧拉品牌销量0.5万辆，同比-52.8%，环比-20.7%；1-7月累计销量3.7万辆，同比-36.4%；（5）7月坦克品牌销量1.9万辆，同比+38.5%，环比-28.3%；1-7月累计销量13.5万辆，同比+87.6%。　　公司新能源&高端化进度稳步鼓舞，蓝山智驾版智能化发扬可期。7月，长城汽车新能源车销售2.4万辆，同比-16.5%，环比-7.5%；1-7月累计销售15.7万辆，同比+28.1%。全新蓝山集成长城汽车新一代智驾系统Coffee Pilot Ultra和贤慧空间系统Coffee OS3，以及四挡Hi4+CDC电控悬架，股票杠杆可结束全域无高精舆图NOA，智能化发扬可期。此外，公司稳步鼓舞品牌进取，1-7月20万元以上车型销售16.3万辆，同比+48.6%。　　大家化发展再提速，国外售量稳步晋升。7月出口汽车3.8万辆，同比+41.4%，环比+0.2%；1-7月累计出口24.0万辆，同比+58.8%。国外车型加快推出，坦克500在智利上市；坦克300在马来西亚、阿塞拜疆上市；哈弗大狗在乌兹别克斯坦上市；长城炮细腻登陆墨西哥，乘用炮与商用炮协力上市。渠说念拓展方面，公司初次将商超汽车体验中心口头引入哈萨克斯坦。公司以全品类、万能源、全场景上风，结束全家具矩阵出海，并在丛林生态体系加执下，构建研、产、供、销、服全面出海新口头，出海销量可期。　　盈利预测与投资冷落：咱们督察盈利预测，瞻望公司2024-2026年归母净利润为98.72、126.15、158.50亿元，对应PE为20、16、13倍，督察“买入”评级。　　风险教导：商场价钱竞争超预期、公司新能源转型不足预期、公司新车销量不足预期。

本站数据中心证实近三年发布的研报数据狡计，中金公司陈雅婷询查员团队对该股询查较为潜入，近三年预测准确度均值为79.89%，其预测2024年度包摄净利润为盈利120.05亿，证实现价换算的预测PE为16.6。

最新盈利预测明细如下：